興業(yè)證券在2月23日的一份研究報(bào)告中指出,秦皇島煤價(jià)大幅回落,車板價(jià)和平倉價(jià)較上周每噸下降40元。這一數(shù)據(jù),被視為電煤市場價(jià)的標(biāo)桿。

　　在煤價(jià)下跌的刺激之下,節(jié)后的四個交易日,電力板塊日日飄紅,成交量亦持續(xù)上漲。相較2月22日,25日的成交量上漲了四倍左右。表現(xiàn)明顯好于同期上證指數(shù)。

　　令人費(fèi)解的是,華電國際(600027,股吧)和華能國際(600011,股吧)由于火電比例較高,被公認(rèn)為從煤價(jià)下跌受惠較大,近兩個交易日雖都上漲,但上漲幅度較為溫和,并未顯著跑贏大盤。

　　國內(nèi)煤價(jià)高于國外

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,我國去年首次成為煤炭凈進(jìn)口國。去年全國,我國進(jìn)口煤炭1.25億噸,較前年同比上升211.9%,被業(yè)內(nèi)人士稱為“天量進(jìn)口”;凈進(jìn)口1.03億噸。

　　其中,12月進(jìn)口煤炭1638萬噸,與2008年同期相比增長5倍以上。2010年1月延續(xù)了這一勢頭。

　　其時屬于用煤旺季,進(jìn)口煤緩解了煤炭需求的缺口。而春節(jié)過后煤炭需求回落,進(jìn)口替代效應(yīng)便凸顯出來。

　　中信證券(600030,股吧)一份2月24日研究報(bào)告中指出,環(huán)球煤炭交易平臺數(shù)據(jù)顯示,截至2月20日,澳大利亞紐卡斯?fàn)柮禾績r(jià)格93.98美元/噸,比上周上漲3.23美元/噸。

　　一位煤炭業(yè)內(nèi)人士分析,這一數(shù)據(jù)正是澳大利亞煤炭的標(biāo)桿價(jià)。現(xiàn)在從紐卡斯?fàn)柛圻\(yùn)到寧波北侖港,運(yùn)費(fèi)大概為每噸11美元。煤價(jià)加運(yùn)費(fèi),折合成人民幣每噸還不到720元。“這比秦皇島的煤價(jià)還低。秦皇島的煤大多還要再運(yùn)到浙江或廣東。煤價(jià)怎么會不跌？”

　　大同證券分析師宇宏在一份研究報(bào)告中指出,2月22日秦皇島發(fā)熱量為5500大卡的動力煤為每噸720-730元,較上周下跌5.5%。

　　綜上可知,秦皇島煤價(jià)下跌后,才勉強(qiáng)與澳煤到廣東或浙江的價(jià)格持平。如果再考慮到廣東和浙江的運(yùn)費(fèi),在進(jìn)口煤面前處于劣勢。本周其運(yùn)費(fèi)有所下降,但運(yùn)到廣州和上海,運(yùn)費(fèi)分別為每噸71元和44元。

　　此外,幾位券商分析師在研究報(bào)告中指出,春節(jié)期間,港口、鐵路部門加大力度搶運(yùn)電煤,電煤庫存增加,也造成了節(jié)后煤價(jià)下跌。

　　“五大”改變煤炭供求格局

　　一位山西煤炭業(yè)內(nèi)人士指出,此番煤價(jià)下跌,有季節(jié)因素在;其深層次的原因也在于,五大電力集團(tuán)力圖擴(kuò)大自有煤戰(zhàn)略的作用初現(xiàn),“以后電廠再也不像從前那么缺煤了”。

　　今年1月,五大電力集團(tuán)在召開的年度工作會上,無一例外地提出要大幅提高煤炭產(chǎn)量,甚至都將短期煤炭產(chǎn)能的目標(biāo)指向“億噸”。如,中電投和華能集團(tuán)在2010年的煤炭產(chǎn)能能達(dá)到7275萬和5686萬噸。（參見本報(bào)1月29日報(bào)道《目標(biāo)億噸級:五大電力大幅提高采煤計(jì)劃》）。

　　上述山西煤炭業(yè)內(nèi)人士告訴記者:“2008年5月煤價(jià)漲到最高點(diǎn),這一年煤電矛盾也最強(qiáng)。幾大電力集團(tuán)紛紛四處找煤炭資源,著重在新疆、蒙東、安徽、甘寧幾個區(qū)域,談成了就買礦,擴(kuò)張速度非常快。”

　　“像山西最大的煤礦陽泉、潞安年產(chǎn)量也不過四五千萬噸,五大電力集團(tuán)2010年都能到這個水平,對煤價(jià)有相當(dāng)發(fā)言權(quán)了。”

　　此外,一位不愿意透露姓名的電力行業(yè)分析師指出,市場一度預(yù)期電價(jià)上漲和兩會期間會提案電力改革,也形成一定利好。“但現(xiàn)在煤價(jià)跌了,電價(jià)自然不會漲。”