智能電表招表存量空間已經有限。國家電網公司在2015年以前對智能電表的需求量約為2.5億臺,截止目前已累計招標約1.58億臺(包括2012年第二批次),因此國網在2015年以前僅需再完成剩余約1億臺的招標,存量空間已經有限。

我們預計2012年智能電表招標總量在5500萬臺,同比下滑。2011年國網全年完成智能電表招標約6765萬臺。我們認為智能電表招標或已到拐點,智能電表招標高峰年為2011年,單批次高峰為目前正在招標的2012年第二批。

2012年智能電表實際安裝量同比2011年或將下滑,我們預計2012年國網將完成4500萬只智能電表的安裝,其中前4個月國網已完成1200萬只安裝任務。2011年國網年初計劃完成5000萬只智能電表安裝,實際完成5162萬只智能電表的安裝。2012年年初國網計劃完成3700萬只的智能電表安裝,由于智能電表能很好服務于階梯電價改革,建設內在動力強勁,我們預計2012年安裝量為4500萬只。

預計2012年內仍有兩次招標,根據國網招標的時間節奏,后續第三和第四季度或將仍各有一次招標。我們不排除國網智能電表招標及安裝量繼續加速的可能,但由于存量空間有限,加速安裝也是透支了未來建設量,加劇了行業基本面下行預期,并非利好。