國泰君安判斷2014年下半年電網設備招標和建設確認將顯著提速,對應主要設備企業經營指標增速逐季提升,維持行業“增持”評級。受審計等因素影響,上半年國家電網公司實際完成電網投資1588億元,僅占全年投資計劃的41.6%(2013年同期為48.3%),國泰君安判斷在保障全年投資規劃實現的前提下,下半年投資建設進度將顯著提速,電網招標(尤其是新品類、新模式)和建設結算進度加快,主要公司年內業績增速將呈現“逐季上升”的特征。
 

全年投資規劃完成有保障,預計2014年下半年電網投資同比增速在21%以上、環比增速在40%以上。2014年國網公司計劃完成固定資產投資4035億元,其中電網投資3815億元(同比2013年3379億元增長12.9%)。國泰君安認為目前電網建設具有明確需求和發展方向,同時考慮“穩增長”預期(能源局對特高壓網內交流和跨網直流的肯定,國務院將配網納入城鎮化統籌等),積極看好2014年電網投資規劃的完成,并認為國網公司年初制定的2014年全年投資規劃最終完成是大概率事件。

對審計悲觀預期的修復,疊加企業招標和確認提速,更堅定看多“紅八月”的信心。隨著下半年投資建設提速,電網設備企業將迎來業績與行業預期雙改善期,當電網審計帶來的影響弱化后,下半年行業景氣將迎來顯著上升。

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