隨著輸配電價改革的正式落地及新一輪電改方案的即將出臺，改革成為貫穿2015年電力行業的主題。電改對未來發電、輸配電、用電產業格局將產生深遠影響，在重塑電力產業鏈的同時也將使水電、大火電及新能源企業不同程度受益。
輸配電價改革正式落地
新電價機制出臺，意味著輸配電價改革正式落地。此前，深圳于去年11月獲批輸配電價改革試點，市場普遍認為該政策出臺意味著電改有望獲得實質性推動。
而此次發改委批復的深圳輸配電價均價分別為每千瓦時0.1435元、0.1433元和0.1428元，呈逐年小幅下降的趨勢，并且比2014年的每千瓦時0.1558元下降1分多。發改委同時要求廣東省發展改革委根據2015年輸配電價水平降低情況相應下調深圳市銷售電價，使得電力用戶能夠享受電改帶來的實惠。
此次深圳推行的改革試點，從輸配電環節入手，將過去電網企業賺取購售電價差的盈利模式，改為由政府核定成本后收取固定通道費，改變了電網企業的盈利模式。形成合理的輸配電價是改變電網盈利模式、建立電力市場的基礎。輸配電環節成本公開透明后，有利于大用戶與發電廠直接議價，從而推動發電價格市場化。
而且，此次發改委將新增內蒙古西部電網作為輸配電價改革試點。電力體制改革的節奏，將以邊試點邊擴容的方式進行。隨著深圳試點的實施和深化，更多地區有望被納入到試點范圍當中，電改亦有望隨著試點的擴容在更大范圍內鋪開。
東莞證券分析師饒志認為，預計電力較為富余的地區和省份有望優先獲得試點資格，上網電價較低的發電企業未來亦有機會通過市場化定價適當提高上網電價。
隨著輸配電價改革落地，水電企業、大型火電公司及區域性小型電網企業等三類公司有望受益。同時，新能源發電企業也將受益于輸配電價改革。電網的收益規范后，將消除電網針對上網電價較高的新能源發電企業的價格歧視，有利于新能源電量上網，從而提高這部分企業的盈利。
電改促多主體受益
在輸配電價改革實質推進的同時，市場期盼已久的新一輪電改方案去年12月底已經國務院常務會議原則通過。“放兩頭、管中間”已成市場共識，改變電網的盈利模式，放開發電及售電側，形成多買多賣的競爭格局是此輪電改的核心內容。
分析認為，這將極大改變電力產業鏈原有利益格局，水電、大中型火電及點布局占優的火電機組、地方小電網將長期獲益。
售電側放開有望成為本輪改革的最大紅利，隨著大用戶直購電深度展開、電力交易中心陸續建立完善，具備成本優勢的區域性發電龍頭、充分了解大工業客戶用電需求的節能服務類企業以及深耕電力信息化領域的民營資本都有望在未來切入售電領域，享受改革紅利帶來的巨大成長空間。
國泰君安分析師認為，未來電力產業鏈將出現的趨勢包括：售電公司或部門成為發電企業標配、地方發電企業成為地方售電業務最有力競爭者、大量具有人脈優勢的售電公司出現、大量小型火電機組逐步退出發電市場、優質電力大用戶話語權極大提高并明顯降低用電成本等。
銀河證券分析師認為，此輪電改的投資機會既來自市場化屬性大幅提升的售電側，也來自成本優勢顯現的發電側。在售電側，售電端充分市場化，參與主體增加，發電公司、電力設備公司均存在產業鏈延伸的能力和可能。同時，在售電端變革中，分布式能源接入與節能服務(分布式光伏、電動車充電設施等)的商業模式創新將孕育出顯著的投資機會。
而在發電側，競價上網是發電側的最大變化，企業的邊際成本優勢將充分顯現。能源基地的火電項目具有低燃料成本的天然優勢，一旦經特高壓電網外送至高電價服務區(京津冀、華東、華南等)，競價優勢將顯現。
