1）藍焰控股柳林石西新區塊點火成功，天壕環境與中聯煤層氣合作協議落地。8 月金股藍焰控股、天壕環境，全面看好中國煤層氣產業！17 年中國天然氣的對外依存度已經近40%，發展本土內生新氣源迫在眉睫！中國非常規氣資源十分豐富，據國土部測算達190 萬億立方米，其中致密氣資源12 萬億立方米，頁巖氣資源100 萬億立方米，煤層氣資源38 萬億立方米。我們系統性看好中國非常規天然氣上游開發，特別是煤層氣即將放量！藍焰控股是山西省國資煤層氣資源唯一整合平臺，煤層氣上游開采行業龍頭標的。天壕環境與中聯煤層氣合作建設唯一煤層氣長輸管線。

藍焰控股：上周藍焰控股柳林石西煤層氣區塊一號勘探井成功點火，成為山西省去年首批公開出讓的十個煤層氣勘查區塊中首個勘探施工點火區塊，藍焰煤層氣勘探取得重大突破。公司煤層氣區塊瓶頸得到突破，期待新區塊技術突破帶來產量提升。控股股東晉煤集團獲批成立山西燃氣集團，主導整合山西國資天然氣資產。

天壕環境：全資子公司華盛燃氣與中海油全資子公司中聯煤層氣簽訂<合作框架>，共同推進臨興、神府煤層氣區塊勘探開發、氣源外輸、擴大終端銷售。加強與上游氣源企業合作，打造氣源-管網-終端銷售全產業鏈閉環。氣源外輸輻射華北區域，非常規氣源帶來經營模式多變，提升核心競爭力。

（2）弱市下繼續看好電力股投資價值！地方發改委無權調整本省火電標桿上網電價，行業經歷幾年虧損目前環境不具備全國范圍調整的上網電價的可能性。市場化交易電價政策出臺，電力行業否極泰來。市場交易電價浮動機制中長期有望改善火電業績。政策提出，在市場化交易中建立“基準電價+浮動機制”的市場化定價機制，鼓勵建立與電煤價格聯動的市場交易電價浮動機制，探索建立隨產品價格聯動的交易電價調整機制。我們繼續看好電力股投資價值！重點推薦華能國際，江蘇國信，華電國際，國投電力，粵電力等標的。上周市場預期放水，但我們認為不宜預期過高，繼續看好電力股投資價值。火電行業盈利17 年Q4 見底，18 年Q1 主要公司盈利均出現環比大幅改善。在終端降電價政策背景下，我們認為發改委有強烈意愿控制動力煤價格上漲，煤價將進入窄幅平穩波動區間。在點火價差趨于穩定的態勢下，發電量同比較快增長疊加新裝機投產被嚴格控制，我們認為火電行業有望迎來為期2-3 年的利用小時持續復蘇，從而帶動行業盈利水平從底部逐步改善。目前行業PB 估值水平處于1-1.5XPB 歷史較低水平，同時如華能國際等公司近年來持續提高分紅率。在市場走勢不確定背景下，火電板塊具有較強的防御性配置價值，建議投資者重視，重點推薦華能國際、華電國際、國投電力、江蘇國信等標的。推薦新標的江蘇國信，火電資產處于周期底部，未來雁淮特高壓提供成長空間。

（3）去杠桿轉穩杠桿，環保有望成為新一輪基建投資著力點，長期應重視運營資產價值！重點推薦國禎環保、瀚藍環境、維爾利、啟迪桑德、上海洗霸。在目前經濟大環境下，我們認為基礎建設投資將有望取代房地產成為下一輪穩增長的政策發力點，而在未來的基建投資中無論是區域振興規劃還是大規模農村投資計劃，環保都無疑將成為主要投資方向。

公用：藍焰控股、江蘇國信、華能國際、涪陵電力
環保：天壕環境、瀚藍環境、國禎環保、上海洗霸
風險提示：政策執行力度不達預期，項目進度不達預期