巴西電力發(fā)展基本情況 

電力作為國民基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，必定伴隨著國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展而發(fā)展，巴西電力行業(yè)的發(fā)展大體經(jīng)歷了四個階段。 

第一階段：萌發(fā)階段。20世紀(jì)40年代之前，巴西電力工業(yè)主要由外資企業(yè)投資建設(shè)，各地政府與電力企業(yè)簽訂合同開展電力服務(wù)管理，國家層面的監(jiān)管政策尚未出臺；50年代末，巴西電力工業(yè)約82%以外資為主。 

第二階段：國有化大發(fā)展階段。20世紀(jì)60年代開始，巴西民族運(yùn)動興起，國有資本逐步在電力行業(yè)占據(jù)了主導(dǎo)地位。這一時期，巴西基礎(chǔ)工業(yè)如鋼鐵、汽車、造船、冶煉等處于大規(guī)模發(fā)展時期，國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展對于電力需求劇增。為滿足社會用電需求，巴西政府于1962年成立巴西電力總公司，負(fù)責(zé)制定全國電力發(fā)展計(jì)劃，并鼓勵民間資本投入電力工業(yè)，規(guī)定聯(lián)邦政府股份不得低于51%，電力工業(yè)得到迅猛發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1962年巴西全國裝機(jī)容量僅572.9萬千瓦，1986年達(dá)到4300萬千瓦，年復(fù)合增長率高達(dá)8.8%。 

第三階段：私有化改革階段。20世紀(jì)90年代左右，受當(dāng)時世界范圍內(nèi)資本主義自由化浪潮影響，為減少政府負(fù)債、提振宏觀經(jīng)濟(jì)，電力行業(yè)開始私有化改革。巴西政府以配電公司、發(fā)電公司私有化為先導(dǎo)，取消了全國統(tǒng)一定價和交叉補(bǔ)貼、成立獨(dú)立電力調(diào)度機(jī)構(gòu)（Independent System Operator，ISO）負(fù)責(zé)整個電網(wǎng)供電調(diào)度，建立了電能批發(fā)市場MAE（Mercado Atacadista de Energia,MAE）負(fù)責(zé)電力交易批發(fā)市場監(jiān)管，并制定了一系列配套規(guī)則，市場化改革框架基本完成。 

第四階段：發(fā)展新模式階段。2003年起，為解決前一階段改革引起的電力投資不足、協(xié)調(diào)機(jī)制不暢等問題，促進(jìn)電力行業(yè)規(guī)范、有序、快速發(fā)展，電力行業(yè)在私有化改革基礎(chǔ)上進(jìn)行了調(diào)整與重塑，統(tǒng)一電力行業(yè)規(guī)劃、規(guī)范交易方式、完善補(bǔ)償、儲能及擔(dān)保等相關(guān)風(fēng)險管控機(jī)制。截至2017年底，巴西電力市場已基本完成改革，分為發(fā)、輸、配、售四個部分，至今配、售未完全分開。其中，發(fā)電、配電活動通過自由交易的方式引入競爭；輸配環(huán)節(jié)因其天然壟斷屬性，繼續(xù)實(shí)行政府監(jiān)管，輸電環(huán)節(jié)采用核定年度許可收入上限制監(jiān)管模式，配電環(huán)節(jié)采用核定電價為主的價格上限制監(jiān)管模式；監(jiān)管政策較為透明，投資者對電力行業(yè)的發(fā)展預(yù)期較為穩(wěn)定。其中，在輸電環(huán)節(jié)，輸電網(wǎng)包括全國聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)（Sistema Interligado Nacional，SIN）和局部獨(dú)立電網(wǎng)。全國聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)連接了主要發(fā)電站和大部分用電地區(qū)，涵蓋的電壓等級包括230千伏、345千伏、440千伏、550千伏（500千伏）、600千伏（直流）、750千伏，以及正在建設(shè)的±800千伏；輸電比例達(dá)到全部發(fā)電量的90%以上；獨(dú)立電網(wǎng)主要分布在亞馬遜地區(qū)。大部分輸電線路都集中在東南部、南部和東北部主要城市，750千伏以上的超高壓輸電線路主要連接伊泰普水電站、美麗山水電站，以及馬代拉河上游大型水電站與重點(diǎn)用電區(qū)域東南部。在配電環(huán)節(jié)，配電線路電壓一般在69～138千伏。巴西電力分銷商協(xié)會統(tǒng)計(jì)顯示，私營配電企業(yè)約占市場份額60%，國有僅占40%；電力用戶結(jié)構(gòu)中，85%來自工業(yè)（41%）、居民（26%）以及商業(yè)（18%）。 

巴西電力交易市場機(jī)制 

巴西電力交易市場也是在電力蓬勃發(fā)展過程中逐漸形成的，此后在實(shí)踐中逐漸磨合并走向成熟，市場交易過程中既考慮了巴西國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，也考慮了巴西電源布局特點(diǎn)。分別從監(jiān)管方、參與方、交易市場類別、交易配套機(jī)制、交易結(jié)算和清算方式等幾個方面全方位介紹分析巴西電力市場交易機(jī)制運(yùn)行現(xiàn)狀，并總結(jié)其特點(diǎn)，以期為我國電力市場建設(shè)提供借鑒。 

主要監(jiān)管和參與方 

巴西電力市場具有監(jiān)管職能的部門比較多，但各自的職能不同，有的負(fù)責(zé)制定政策，有的負(fù)責(zé)檢查評估，有的負(fù)責(zé)電力監(jiān)管，巴西主要監(jiān)管部門有國家能源政策委員會、礦產(chǎn)能源部、能源產(chǎn)業(yè)監(jiān)管委員會、能源規(guī)劃公司、巴西電監(jiān)局、巴西全國電力調(diào)度中心、電力交易中心等。主要電力交易市場參與方包括發(fā)電、輸電、配電、交易公司等。 

為確保電力系統(tǒng)運(yùn)行整體性，巴西電力市場實(shí)行集中調(diào)度與自由交易的并行方式。其中，巴西國家電力調(diào)度中心負(fù)責(zé)全網(wǎng)集中調(diào)度，確保調(diào)度平衡；電力交易中心負(fù)責(zé)電力自由交易，維持電力市場供需平衡。在電能交易結(jié)算和清算階段，國家電力調(diào)度中心與電力交易中心對合同量和實(shí)際發(fā)生量的差別進(jìn)行調(diào)整。 

巴西電力交易中心是電力交易市場的主要管理機(jī)構(gòu)，成立于2004年，主要負(fù)責(zé)確保在管制交易市場和自由交易市場，通過全國聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)電力買賣交易，主要負(fù)責(zé)統(tǒng)計(jì)電力供需、交割電力買賣合同、組織電力公開競價等。 

通過巴西電力交易中心協(xié)調(diào)的運(yùn)營機(jī)構(gòu)，根據(jù)其所處的電力環(huán)節(jié)，可分為發(fā)電類、配電類和售電類。發(fā)電類機(jī)構(gòu)包括三種：提供公共服務(wù)的發(fā)電特許權(quán)公司、獨(dú)立發(fā)電商和自備發(fā)電商。配電類機(jī)構(gòu)包括三種：在監(jiān)管條件下為終端用戶供電提供配電設(shè)施和服務(wù)的特許權(quán)公司及獲授權(quán)公司。售電類機(jī)構(gòu)包括四種：電力進(jìn)出口交易商、電力交易商、自由電力用戶和特殊自由電力用戶。 

電力交易市場類別、交易內(nèi)容及方式 

巴西電力買賣市場分為監(jiān)管市場（市場份額約占70%）、自由市場（約占25%～30%）和短期現(xiàn)貨市場（約占5%）。其中，以監(jiān)管市場交易為主、自由市場交易為補(bǔ)充，市場交易多為長期合約，輔之以少量的現(xiàn)貨合約。各交易環(huán)境和條約如圖所示。 

監(jiān)管市場。監(jiān)管市場中，參與者主要是配電企業(yè)和發(fā)電企業(yè)。其中，配電公司代表了絕大部分的普通居民用戶。配電企業(yè)和發(fā)電企業(yè)通過公開競標(biāo)的拍賣程序進(jìn)行電力買賣，簽訂期限為20～30年的長期購電協(xié)議，各參與方的競爭條件平等，價格及期限均受到政府管制。每年配電企業(yè)必須向巴西礦產(chǎn)能源部報告其市場電量需求，礦產(chǎn)能源部以此為參考，批準(zhǔn)配套的發(fā)電項(xiàng)目。為了滿足用電需求，礦產(chǎn)能源部與電力監(jiān)管局每年組織電力交易拍賣會，拍賣會由電力交易中心具體負(fù)責(zé)。特許經(jīng)營權(quán)公司、許可權(quán)公司和其他獲授權(quán)的發(fā)電或電力進(jìn)口企業(yè)可以作為售電企業(yè)參加拍賣會。中標(biāo)企業(yè)為報出相對封頂電力價格最高打折率的發(fā)電商，結(jié)算價格以申報價格為準(zhǔn)，結(jié)算電量按照需求總量從低價電量向高價電量依次累計(jì)。考慮到發(fā)電項(xiàng)目投運(yùn)前后所要求的電價水平不同，已投產(chǎn)能源和新投產(chǎn)能源（拍賣時尚未取得特許權(quán)、許可證或其他許可）的拍賣是分開進(jìn)行的，新投資能源項(xiàng)目參加拍賣后至少要15年的特許權(quán)合同到期才能轉(zhuǎn)為已投產(chǎn)能源。 

自由交易市場。自由交易市場中，參與者包括用電客戶、發(fā)電商等。用電客戶通過自主契約的方式與發(fā)電商簽訂雙邊購電協(xié)議，交易雙方對電力購買價格、數(shù)量及期限開展自由協(xié)商，其中非水可再生的新能源購買合同可享受政府補(bǔ)貼。參與自由交易市場的用電客戶根據(jù)用電負(fù)荷及電壓等級的要求，分為特別消費(fèi)者、自由消費(fèi)者兩類。特別消費(fèi)者只能購買常規(guī)能源的發(fā)電，含用電負(fù)荷超過500千瓦，且電壓需求達(dá)到2.3千伏的用戶。自由消費(fèi)者可以購買常規(guī)能源發(fā)電和新能源發(fā)電，包括用電負(fù)荷超過3000千瓦，電壓需求達(dá)到69千伏，且在1995年7月以前接入電網(wǎng)，或1995年7月以后接入電網(wǎng)且用電負(fù)荷超過3000千瓦、電壓需求達(dá)2.3千伏的用戶，自由交易市場的電力用戶需要簽訂電網(wǎng)系統(tǒng)接入和使用合同，才可接入輸電網(wǎng)和配電網(wǎng)，需要繳納各類電網(wǎng)系統(tǒng)稅（綜合返還儲備金、能源發(fā)展金、國家電力監(jiān)管局監(jiān)管費(fèi)及儲備電能稅等），一般通過電網(wǎng)服務(wù)費(fèi)（配電網(wǎng)系統(tǒng)使用費(fèi)和輸電系統(tǒng)使用費(fèi)）收取。 

為提供市場流動性，巴西政府允許自由市場中用電客戶將未能使用的剩余電力進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。剩余電力在轉(zhuǎn)讓的過程中，原合同中各相關(guān)方的責(zé)任和義務(wù)將維持不變，基本條件和售電方承擔(dān)風(fēng)險范圍都保持不變，成交電量和期限都不能超過在電力交易中心注冊的原合同，且需取得新購電方的同意。該措施降低了自由電力用戶因合同電量的剩余帶來的財務(wù)損失，提高了自由交易市場的流動性。 

現(xiàn)貨市場。參與者包括管制交易和自由交易市場參與者，以及儲備能源。現(xiàn)貨市場由電力交易中心組織開展，主要是平衡供給與需求的差額，即發(fā)電合同與購電合同、用電合同和售電合同的差額。市場價格由巴西國家電力調(diào)度中心的調(diào)度順序決定，最低價基于巴西最大的水電站伊泰普水電站上年度的運(yùn)行成本和巴西雷亞爾與美元匯率的幾何平均值來計(jì)算，并按年度調(diào)整。 

主要配套措施 

巴西政府以可靠性供電與合理化電價為潛在目標(biāo)開展電力交易機(jī)制建設(shè)，重點(diǎn)包括以下措施： 

一是明確發(fā)電站的保證輸出功率，形成發(fā)電站穩(wěn)定交易的基礎(chǔ)。保證輸出功率是每個發(fā)電站簽訂售電合同的上限值。為了實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)運(yùn)行與市場行為的分離，即集中調(diào)度與競爭性售電相平衡，巴西引入了保證輸出功率的概念，每個發(fā)電站都要求一定比例的系統(tǒng)保證輸出功率，保證每個發(fā)電站可在不受調(diào)度方干預(yù)的情況下，對電力產(chǎn)品進(jìn)行交易。在集中調(diào)度的管理方式下，發(fā)電公司無權(quán)自行決定運(yùn)行方式，電力調(diào)度中心在考慮充分滿足供電需求和保證經(jīng)濟(jì)效率的同時，必須在任何給定時間內(nèi)，確定每一個發(fā)電廠的發(fā)電量。因保證輸出功率的存在，發(fā)電公司有權(quán)在規(guī)定保證輸出功率的上限以內(nèi)售電，并通過技術(shù)準(zhǔn)則來計(jì)算電量。對于保證輸出功率規(guī)定范圍內(nèi)的電量和實(shí)際合同電量間的差別，則必須通過電力交易中心來結(jié)算。因此，保證輸出功率定義了發(fā)電站進(jìn)行商業(yè)交易的基礎(chǔ)，為規(guī)劃和交易建立了聯(lián)系。 

二是引入出售儲能支撐的概念，構(gòu)建保證輸出功率與電力交易合同的橋梁。巴西政府規(guī)定，持有特許經(jīng)營權(quán)、許可證或其他獲授權(quán)的發(fā)電企業(yè)、電力進(jìn)口企業(yè)或電力交易企業(yè)，必須要有相應(yīng)的儲備支撐和對應(yīng)充足的電力，以確保電力交易合同的完整執(zhí)行。若沒有足夠的儲能支撐對應(yīng)電力交易合同，售電企業(yè)必須簽訂電力采購合同來保證相關(guān)售電合同的執(zhí)行。一個發(fā)電企業(yè)若在已經(jīng)簽訂的售電合同規(guī)定日期，仍然沒有達(dá)到商業(yè)投產(chǎn)條件，即自身的保證輸出功率缺位時，不僅要支付工程延期的罰金，還必須從其他的發(fā)電站簽訂購電合同，來履行其需要承擔(dān)的義務(wù)。 

三是建立能量再分配機(jī)制，最優(yōu)化地集中調(diào)配水力資源。巴西國家以水力發(fā)電為主，但水力除發(fā)電外，還肩負(fù)著灌溉、防洪等重要作用。為實(shí)現(xiàn)水力資源的最優(yōu)調(diào)配，所有由國家電力調(diào)度中心統(tǒng)一調(diào)度和規(guī)劃的水電站都必須參加能量再分配機(jī)制，其他小水電站可自由選擇是否加入。在該機(jī)制下，所有水電站發(fā)電總量低于或高于原定保證輸出功率之和，那么每家電廠都需按各自保證輸出功率的比例調(diào)低或調(diào)高輸出功率。通過將部分水電站高于保證輸出功率的發(fā)電量轉(zhuǎn)移給發(fā)電量少的水電站，能量再分配機(jī)制緩解了水文情況變化造成的風(fēng)險。因此，各水電站無法直接控制實(shí)際發(fā)電量，水電企業(yè)的收入取決于該電站的保證輸出功率和水電系統(tǒng)的整體發(fā)電量。 

四是建立盈虧補(bǔ)償機(jī)制，降低管制交易市場下購電量預(yù)測值與實(shí)際值的差異波動風(fēng)險。配電公司需對所在特許經(jīng)營區(qū)域的用電負(fù)荷進(jìn)行5年期的預(yù)測，預(yù)測失誤會導(dǎo)致采購電力與實(shí)際負(fù)荷之間的巨大差異，采購過量或不足都會使配電公司面臨罰款。采購不足的可以通過電力交易中心組織的短期交易市場，以差額結(jié)算價格實(shí)現(xiàn)電力缺口采購，采購成本轉(zhuǎn)移到電價時，需以差額結(jié)算價格和新投產(chǎn)能源參考價格之間的最低值為上限，同時還要接受罰金。對于過量采購的配電商，若不超過實(shí)際負(fù)荷的105%，采購成本可以全部轉(zhuǎn)移到終端用戶，過量采購的電力，將通過短期市場進(jìn)行結(jié)算，收入可以回補(bǔ)公平電價。超過實(shí)際負(fù)荷10%的電量采購成本將不可以轉(zhuǎn)移到電價中，但可以在短期交易市場出售。 

市場的結(jié)算與清算方式 

巴西電力交易中心注冊了所有的電力交易合同，同時將中長期交易合同和短期市場關(guān)聯(lián)起來，將所測得的電量（包括發(fā)電與用電側(cè)）與各公司的購電合同和售電合同相比較，差額部分需要通過短期市場進(jìn)行結(jié)算。在管制及自由交易市場，清算和結(jié)算由買賣雙方直接處理，不需要經(jīng)過政府和電力交易中心。電力交易中心的職能只限于合同的注冊和短期市場的電力差額核算與結(jié)算。在現(xiàn)貨市場，采用的是一種多邊方式的清算和結(jié)算，即沒有明確的交易對手，在每個結(jié)算周期結(jié)尾，電力交易中心將會計(jì)算出各電力公司相對于短期交易市場是債權(quán)人還是債務(wù)人，若有一家公司不能及時履行債務(wù)，會導(dǎo)致所有債權(quán)的公司得到的結(jié)算費(fèi)用變少，稱之為違約分?jǐn)偂榱朔婪哆`約行為，巴西嘗試了多種方式，從要求各成員單位均需預(yù)支保證金，到探索引入金融機(jī)構(gòu)保險等方式，使保障機(jī)制變得更加全面和有效。 

巴西電力交易機(jī)制主要特征 

通過對市場監(jiān)管方、市場參與方以及清算結(jié)算方式，包括相關(guān)配套機(jī)制的分析，發(fā)現(xiàn)相對于美國、俄羅斯、英國的電力市場交易機(jī)制，巴西電力市場交易機(jī)制具有自身特色。 

在電力市場改革過程中，始終堅(jiān)持可靠性供電與合理化電價兩個目標(biāo)的平衡。在可靠性供電方面，巴西政府堅(jiān)持政府主導(dǎo)電力行業(yè)規(guī)劃，設(shè)立國有獨(dú)立能源規(guī)劃公司負(fù)責(zé)全國發(fā)電、輸電及主要配電規(guī)劃；堅(jiān)持全國統(tǒng)一集中調(diào)度，由電力調(diào)度中心負(fù)責(zé)全國聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的集中調(diào)度；建立以長期合同為主的管制交易市場和自由交易市場，穩(wěn)定行業(yè)發(fā)展預(yù)期；加強(qiáng)對售電量預(yù)測準(zhǔn)確性的考核，從而引導(dǎo)電源供給服從電力消費(fèi)需求。在合理化電價水平方面，巴西政府鼓勵市場積極參與售電等競爭性的電力服務(wù)；建立電力交易中心負(fù)責(zé)確保全國聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)上的電力市場交易順利開展與及時結(jié)算，同時對于電力交易中心與電力調(diào)度中心的分工與職責(zé)，以法律法規(guī)的形式予以明確。最后，電力系統(tǒng)的成本能夠通過季節(jié)性的電價調(diào)整機(jī)制疏導(dǎo)，使得終端銷售電價能夠及時、真實(shí)反映電力系統(tǒng)運(yùn)行成本，能夠?yàn)殡娏π袠I(yè)發(fā)展提供必要的資金來源。 

建立適合國情的電力調(diào)度及運(yùn)行激勵補(bǔ)償機(jī)制。巴西電源以水電及其他非水可再生能源為主，二者發(fā)電量占2018年全年總額的83.71%。與火電裝機(jī)容量直接決定負(fù)荷能力不同，水電及其他非水可再生能源發(fā)電量需要考慮來水和非水可再生能源的情況，易受自然條件影響產(chǎn)生波動。研究發(fā)現(xiàn)巴西水電與風(fēng)電的發(fā)電峰谷具有良好的互補(bǔ)性，基于水文、風(fēng)力等長期規(guī)律的變化考慮，巴西政府制定了適合于當(dāng)?shù)靥攸c(diǎn)的電力調(diào)度及運(yùn)行激勵補(bǔ)償機(jī)制，如儲能確保了電力供應(yīng)的穩(wěn)定性，能量再分配、盈余補(bǔ)償及剩余電量轉(zhuǎn)讓等機(jī)制確保了運(yùn)營商收益穩(wěn)定性和可預(yù)測性，平滑了氣候變化等不可抗力帶來的經(jīng)營波動，同時也降低了長期經(jīng)營風(fēng)險，有效激勵了電力投資者。 

對我國電力交易機(jī)制完善的啟示 

中國和巴西同屬于發(fā)展中大國，與巴西相比，中國電力交易機(jī)制建立時間較短，具有以公有制為主體、發(fā)電計(jì)劃性較強(qiáng)、交易品種不豐富、配套金融機(jī)制尚在不斷探索完善等特點(diǎn)，從2016年全國首家股份制電力交易機(jī)構(gòu)廣州電力交易中心成立起，電力交易機(jī)構(gòu)正在不斷向著相對獨(dú)立、運(yùn)轉(zhuǎn)規(guī)范方式轉(zhuǎn)變。巴西電力機(jī)制建設(shè)和成功運(yùn)行可以在以下方面為中國建立競爭性、市場化的機(jī)制提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。 

一是以法律規(guī)范為約束，確保電力普遍服務(wù)特征與市場化營利行為相平衡。電力設(shè)施是國計(jì)民生發(fā)展建設(shè)的基礎(chǔ)，是具有公益性的自然壟斷行業(yè)。中國電力交易市場化的成功建立與運(yùn)行，就必然要尊重服從于自然壟斷的經(jīng)營特點(diǎn)，需要統(tǒng)一行業(yè)規(guī)劃，確保電源與電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展、電源與負(fù)荷長期平衡，統(tǒng)一價格補(bǔ)貼及能量補(bǔ)償規(guī)則，這是電力交易長期存在的基礎(chǔ)；統(tǒng)一電能交易市場，以利于最大范圍內(nèi)的資源合理配置。在強(qiáng)調(diào)全國一盤棋的建設(shè)、規(guī)則的基礎(chǔ)上，也要考慮行業(yè)運(yùn)行所占用社會成本的效率與效益，對于需要提供普惠性的用戶和非普惠性服務(wù)的用戶區(qū)別對待，營造公平競爭的市場環(huán)境，激活市場主體經(jīng)營活動的積極性。 

二是以激勵、補(bǔ)償及必要擔(dān)保機(jī)制為手段，穩(wěn)定電力交易市場化風(fēng)險。電力交易本質(zhì)上是電力商品的買賣行為，電力產(chǎn)品本身發(fā)輸配售的瞬時性特點(diǎn)決定了其交易種類的多樣性、交易方式的靈活性，以及預(yù)測偏差導(dǎo)致的交易風(fēng)險。由于煤、氣、水及非水可再生能源等具有不同的電力能源轉(zhuǎn)化特征，以此為標(biāo)的的電力交易行為必然要同時面臨不同類別的特征風(fēng)險。中國以火力發(fā)電為主，但近年來隨著技術(shù)水平不斷進(jìn)步以及清潔低碳發(fā)展要求，水電、風(fēng)電等可再生能源發(fā)電占比不斷上升。國家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年中國火電、水電、核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電同比分別增長1.9%、4.8%、18.3%、7.0%和13.3%。中國電力市場交易機(jī)制的建設(shè)必須考慮火力發(fā)電的特性，同時也需要針對水電、核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等不斷增長的可再生能源發(fā)電及用電特性開展相關(guān)機(jī)制的設(shè)計(jì)與規(guī)劃，并考慮適時引入金融機(jī)構(gòu)參與擔(dān)保交易，有效控制電力交易機(jī)制的運(yùn)行風(fēng)險。