8月11日晚間，文山電力（600995.SH）披露公告，公司重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易已獲中國證監(jiān)會無條件通過。
經(jīng)由此次資產(chǎn)重組，文山電力的主營資產(chǎn)將置換為南網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻公司100%股權(quán)，南方電網(wǎng)成為公司控股股東，實控人依然為國務(wù)院國資委。
未來，南方電網(wǎng)將以文山電力為基礎(chǔ)，聚焦抽水蓄能、調(diào)峰水電和電網(wǎng)側(cè)獨立儲能業(yè)務(wù)的開發(fā)、投資、建設(shè)和運營，打造優(yōu)質(zhì)儲能上市平臺。
政策助推抽水蓄能加速發(fā)展
雙碳目標(biāo)正推動國內(nèi)能源結(jié)構(gòu)快速變化，光伏與風(fēng)電等新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)的大規(guī)模發(fā)展，為儲能行業(yè)提供了潛力空間。抽水蓄能作為技術(shù)最成熟的綠色長周期儲能方式，容量大、損耗小，單位成本優(yōu)勢突出，且具備大規(guī)模開發(fā)條件。
國家能源局有關(guān)負(fù)責(zé)人在今年7月表示，發(fā)展抽水蓄能對于促進(jìn)新能源大規(guī)模高比例發(fā)展、提高電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行水平、擴(kuò)大有效投資具有重要意義，國家能源局正加快推進(jìn)抽水蓄能項目開發(fā)建設(shè)。
根據(jù)2021年9月國家能源局發(fā)布《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，到2025年末，全國抽水蓄能投產(chǎn)裝機容量將達(dá)到6,200萬千瓦以上；到2030年末，達(dá)到12,000萬千瓦以上的總體發(fā)展目標(biāo)。
今年6月，國家能源局召開推進(jìn)抽水蓄能項目開發(fā)建設(shè)視頻會議，再次強調(diào)要加快推進(jìn)2022年抽水蓄能項目核準(zhǔn)工作，確保2022年底前核準(zhǔn)一批項目，促進(jìn)抽水蓄能又好又快大規(guī)模高質(zhì)量發(fā)展。
政策東風(fēng)助力下，抽水蓄能行業(yè)正迎來快速發(fā)展期。
置入資產(chǎn)增量空間可觀
據(jù)文山電力此前披露的公告，南網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻公司持有的抽水蓄能及調(diào)峰水電資產(chǎn)量級與質(zhì)量皆較為可觀。
其中，南網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻公司現(xiàn)有已全部投產(chǎn)運營的7座抽水蓄能電站，裝機容量合計為1,028萬千瓦；1座已取得核準(zhǔn)、主體工程已開工的抽水蓄能電站，裝機容量120萬千瓦，預(yù)計于2025年建成投產(chǎn)；此外，還有11座抽水蓄能電站進(jìn)入前期工作階段，總裝機容量1,260萬千瓦，將于“十四五”到“十六五”陸續(xù)建成投產(chǎn)。
此外，雙調(diào)公司在電化學(xué)儲能領(lǐng)域已有多年技術(shù)及業(yè)務(wù)沉淀。建有國內(nèi)首個兆瓦級電池儲能站——深圳寶清電池儲能站，該儲能站是國家“863計劃”兆瓦級電池儲能站關(guān)鍵技術(shù)研究及應(yīng)用的試點工程。雙調(diào)公司目前已投運電網(wǎng)側(cè)電池獨立儲能電站4座，共計30MW/62MWh，此外，有3個電網(wǎng)側(cè)百兆瓦級獨立儲能站進(jìn)入前期工作階段，總裝機規(guī)模470MW/940MWh，將根據(jù)系統(tǒng)調(diào)節(jié)需要于2022年和2023年陸續(xù)建成投產(chǎn)。上述增量項目的陸續(xù)投產(chǎn)，將為上市公司未來的業(yè)績釋放打開空間。
兩部制電價帶來收益利好
2014年，國家發(fā)改委出臺的《關(guān)于完善抽水蓄能電站價格形成機制有關(guān)問題的通知》首次提出抽水蓄能電站執(zhí)行兩部制電價。2021年4月，國家發(fā)改委正式出臺《國家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步完善抽水蓄能電站價格形成機制的意見》，明確已投產(chǎn)且執(zhí)行單一容量制及電量制電價的抽水蓄能電站將于2023年開始全面執(zhí)行兩部制電價。
上述《通知》提出“政府核定的抽水蓄能容量電價對應(yīng)的容量電費由電網(wǎng)企業(yè)支付，納入省級電網(wǎng)輸配電價回收”，理順了抽水蓄能電站容量電費向終端用戶電價疏導(dǎo)的通道。
以政府定價實現(xiàn)容量電價，以競爭方式形成電量電價。抽水蓄能電站可通過市場競爭形成的價格，準(zhǔn)確揭示電量和容量價值，獲得收益。天風(fēng)證券在此前的研究中提出，明確有電力現(xiàn)貨時的電量電價按現(xiàn)貨市場價格及規(guī)則結(jié)算，抽水蓄能電站在電力系統(tǒng)中削峰填谷、低抽高發(fā)的運行特性將受益于現(xiàn)貨市場的逐步推行。
文山電力此前披露的交易報告書中提出，兩部制電價的推行，健全了抽水蓄能電站費用的分?jǐn)倷C制，為抽水蓄能電站通過電價回收成本并獲得合理收益提供了保障。
