風力發電股暴跌。太陽能股票也是如此。德國政府剛剛同意為西門子能源公司提供150億歐元的救助，此前該公司的風電子公司出現了巨額虧損。

該列表可以繼續。能源領域的風云人物發現越來越難以移動和動搖。人們很容易預料到這一發展，然而許多人選擇忽視這些跡象，現在，在成長的痛苦緩解之前，該行業可能會遭受更多的痛苦。

風能、太陽能和電動汽車領域的一個共同主題是成本上升。這也許是能源轉型進程中最容易預料到的發展。畢竟，每個人都預測為了實現這一轉變，對各種原材料和技術的需求將大幅飆升。

當需求上升時，有一件事是肯定的：在供應反應開始之前，價格也會上漲。這是所有行業的普遍真理，沒有理由指望轉型行業會是個例外。

事實上，對太陽能電池板、風力渦輪機和電動汽車電池所需原材料的需求有所上升，但供應緩慢，導致價格上漲。有一段時間，許多人假裝事實并非如此，可能希望成本通脹會在投資者注意到之前結束。

丹麥的Orsted公司在轉型期遭受了一些最嚴重的市值損失，就在今年6月，該公司發布了對今年和中期的樂觀展望，預計2023年至2030年將實現強勁的產能增長和平均14%的資本使用回報率。同月，該公司負責人大聲抱怨英國海上風電建設成本上升，并要求提供更多補貼。五個月后，Orsted從其美國業務中記下了40億美元的減值費用，并取消了那里的兩個離岸項目。首席執行官Mads Nipper稱風力發電的形勢是“一場完美的風暴”。

許多人將更高的成本歸咎于疫情封鎖的遺留問題即供應鏈斷裂、延誤以及其他阻礙貨物和材料順利流動的障礙。然而，當談到轉型時，目前的情況更有可能是阻礙特斯拉粉絲不斷預測的電動汽車革命的惡性循環的一部分。這個圓圈在電動汽車充電器的情況下得到了最好的說明。由于續航里程焦慮是潛在買家最大的擔憂之一，因此必須有足夠的充電器才能緩解這種焦慮。但充電器公司不會生產充電器，除非他們確信道路上會有足夠的電動汽車使這些充電器盈利。

銅礦開采的情況類似，銅礦可能是能源轉型最基本的行業。畢竟這一轉變被認為是向幾乎完全電氣化的轉變，如果沒有大量的銅，就無法實現電氣化。相反，銅礦商不愿在新的勘探上大肆揮霍。盡管有樂觀的預測，但礦工們對未來需求沒有足夠的把握。無論市場價格如何，如果過渡按計劃獲得動力，銅短缺將只是時間問題。

另一個障礙是需求。轉型規劃者似乎有一種假設，即需求會得到滿足；但事實并非如此。

電動汽車制造商現在發現，由于需求達不到目標，他們正在修改計劃。6月，德國的預測是2023年對太陽能裝置的需求將激增兩位數。兩個月后，一家逆變器制造商警告稱第三季度的需求實際上有所下降，第四季度的前景并不特別令人鼓舞。在風能方面，項目被取消，因為項目負責人要求的價格比之前與資助政府達成的價格高得多。

許多人將導致股價下跌的成本通脹歸咎于更高的利率。但利率是所有行業都必須面對的問題，而其他行業沒有指望政府慷慨補貼的特權。然而，即使有這些補貼，風能、太陽能和電動汽車也無法起飛。

這將轉型的未來置于一個新的視角：許多觀察家預見到了這一點，但卻被認為是氣候否認者。轉型既不會像最初預期的那樣快速、平穩，也不會像最初預計的那樣便宜。這將需要很長時間；這將是不均衡的，而且將是昂貴的。標普全球副董事長、資深能源編年史家Daniel Yergin告訴《華爾街日報》：“有一種觀點認為，這將是一個線性的能源轉型。它將以不同的方式在世界各地展開。”