6月30日，安永發(fā)布第一份中國(guó)上市發(fā)電公司年度分析報(bào)告《中國(guó)上市發(fā)電公司2019年回顧及未來(lái)展望》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》)，涵蓋了9家以化石能源發(fā)電裝機(jī)為主、6家以新能源發(fā)電裝機(jī)為主、5家以水電裝機(jī)為主及2家以核電裝機(jī)為主，合計(jì)22家上市發(fā)電公司。這22家上市發(fā)電公司裝機(jī)容量總和占中國(guó)發(fā)電行業(yè)總裝機(jī)容量的 34.6%。

《報(bào)告》顯示，化石能源發(fā)電為主上市公司2019年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.1%，增幅較2018年上升11.3個(gè)百分點(diǎn)，其凈利潤(rùn)上升主要原因在于煤礦優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能逐步釋放，以及主要燃料成本煤炭?jī)r(jià)格下浮的影響。其他發(fā)電類(lèi)型為主的上市公司2019年凈利潤(rùn)增幅同比2018年出現(xiàn)不同程度的下降。

全年?duì)I收增長(zhǎng)5.6%

新能源上市發(fā)電公司資金壓力顯現(xiàn)

根據(jù)《報(bào)告》，2019 年上市發(fā)電公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12131.7億元，同比增長(zhǎng)5.6%，增速較2018年整體下降6.9個(gè)百分點(diǎn)。從盈利效率來(lái)看。2019年全部上市發(fā)電公司資產(chǎn)收益率為3.6%，與2018年持平；凈資產(chǎn)收益率為9.3%，較2018 年下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，發(fā)電行業(yè)整體呈下降態(tài)勢(shì)，各發(fā)電行業(yè)的盈利效率都有待提升。

值得關(guān)注的是，新能源發(fā)電行業(yè)資金壓力逐步顯現(xiàn)。近年來(lái)，除新能源發(fā)電為主上市公司平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)攀升，2019年已達(dá)到174 天外，其他發(fā)電行業(yè)無(wú)顯著上升。

安永大中華區(qū)電力及公用事業(yè)行業(yè)審計(jì)主管合伙人楊豪解釋?zhuān)娰M(fèi)包括標(biāo)桿電費(fèi)和可再生能源補(bǔ)貼。其中標(biāo)桿電費(fèi)由電網(wǎng)公司支付，一般支付周期一到兩個(gè)月，周轉(zhuǎn)較快?？稍偕茉囱a(bǔ)貼主要由財(cái)政部劃撥電網(wǎng)公司代為支付，相對(duì)周期較長(zhǎng)，所以存在電費(fèi)回收速度放緩，受影響的主要是新能源上市發(fā)電公司。

《報(bào)告》指出，受制于可再生能源補(bǔ)貼逐年降低及發(fā)放緩慢的影響，新能源發(fā)電為主上市公司市盈率普遍偏低，平均市凈率更是跌入0.5以下，其資產(chǎn)收益率也在平均線以下。

對(duì)此，安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管、審計(jì)服務(wù)主管合伙人何兆烽建議，新能源上市發(fā)電公司首先要做好資金規(guī)劃與管理，做項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)性分析時(shí)需要充分考慮到可再生能源補(bǔ)貼回款的進(jìn)度問(wèn)題，資本性支出要保持審慎。其次需要借助資本市場(chǎng)，拓寬融資渠道，不再局限于銀行貸款，充分考慮公司債，融資租賃等多種融資渠道。

“應(yīng)收新能源補(bǔ)貼款本身回收風(fēng)險(xiǎn)較低，只是回收周期較長(zhǎng)，新能源上市發(fā)電公司可以結(jié)合新能源補(bǔ)貼款這一特性，考慮進(jìn)行相應(yīng)的特殊化融資。”何兆烽強(qiáng)調(diào)。

平均資產(chǎn)負(fù)債率63.0%

應(yīng)對(duì)疫情更需加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型

《報(bào)告》顯示，2019年上市發(fā)電公司電力投資穩(wěn)步推進(jìn)，資本支出增速加快。2019年末，上市發(fā)電公司總資產(chǎn)合計(jì)人民幣43835.9億元，同比增長(zhǎng)4.0%。2019年，上市發(fā)電公司資本性投入金額為人民幣2161.4億元，增幅4.2%。其中新能源發(fā)電為主的上市公司本年資本性投入384.8億元，較2018年同比增長(zhǎng)33.2%。

同時(shí)，上市發(fā)電公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，2019年平均資產(chǎn)負(fù)債率為63.0% ，較2018 年下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。安永大中華區(qū)電力及公用事業(yè)行業(yè)審計(jì)主管合伙人鐘麗認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率下降一方面得益于近年來(lái)上市發(fā)電公司的盈利穩(wěn)定，凈資產(chǎn)增加；另一方面，近年來(lái)上市發(fā)電公司普遍使用永續(xù)債方式優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)亦對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的降低有一定貢獻(xiàn)。

疫情對(duì)發(fā)電行業(yè)影響幾何？安永大中華區(qū)電力及公用事業(yè)行業(yè)咨詢(xún)主管合伙人田苗苗坦言，疫情對(duì)電力行業(yè)所產(chǎn)生的直接影響較小，但通過(guò)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的輻射間接影響巨大。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-5月份全國(guó)規(guī)模以上電廠發(fā)電量2.73萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比下降3.1%，比去年同期增速回落6.4個(gè)百分點(diǎn)。中電聯(lián)預(yù)計(jì)上半年全社會(huì)用電量增速將回升到-1.5%至-2.5%；初步預(yù)計(jì)全年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng) 2%-3%。

記者注意到，今年一季度上市發(fā)電公司總體營(yíng)收和利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度下滑，但得益于新能源發(fā)電機(jī)組對(duì)人工依賴(lài)性較弱，新能源發(fā)電公司一季度收入和凈利潤(rùn)與上年同期相比沒(méi)有較大的波動(dòng)，個(gè)別公司甚至還出現(xiàn)了小幅上漲。這也凸顯了加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)發(fā)電企業(yè)應(yīng)對(duì)疫情影響的重要性。

何兆烽認(rèn)為，發(fā)電企業(yè)下一階段除應(yīng)做好疫情常態(tài)化管理，加強(qiáng)資金、供應(yīng)鏈和成本控制外，尤其要在技術(shù)上不斷升級(jí)，提升發(fā)電機(jī)組自動(dòng)化運(yùn)行效率，加快數(shù)字智能化網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，減少現(xiàn)場(chǎng)人工干預(yù)，并能夠?qū)C(jī)組運(yùn)行狀態(tài)進(jìn)行提前預(yù)警，從而最大程度降低疫情對(duì)人員物理空間的限制。

（文章來(lái)源：中國(guó)電力新聞網(wǎng)）