國家電網(wǎng)2012年第一批電能表招標(biāo)采購項目中標(biāo)名單發(fā)布，林洋電子、*ST華控子公司華立儀表、三星電氣、長城開發(fā)等多家上市公司如愿拿下標(biāo)包。
本報昨日在《多家公司入選電能表招標(biāo)采購》一文中報道，有十余家上市公司直接或間接參與國家電網(wǎng)2012年第一批電能表招標(biāo)，位于候選人之列。今天，以21個包并列第二的“候選人”林洋電子和華立儀表雙雙成為本次招標(biāo)的大贏家。
林洋電子今日披露，公司成為國家電網(wǎng)第一批電能表招標(biāo)采購項目部分分標(biāo)中標(biāo)人，共中標(biāo)21個包，合計數(shù)量為98.66萬只。其中，2級單相智能電能表中標(biāo)數(shù)量84.72萬只；1級三相智能電能表中標(biāo)數(shù)量8.37萬只；集中器和采集器中標(biāo)數(shù)量4.88萬只；專變采集終端中標(biāo)數(shù)量6902只。根據(jù)中標(biāo)數(shù)量以及報價測算，預(yù)計公司此次合計中標(biāo)金額約2.17億元，將對公司今年經(jīng)營業(yè)績有積極影響。
*ST華控控股79%的子公司華立儀表中標(biāo)電能表數(shù)量為81.21萬臺，總金額約1.81億元，中標(biāo)區(qū)域分布山東、浙江、安徽、新疆、內(nèi)蒙古等省、自治區(qū)。*ST華控表示，中標(biāo)合同的履行將對公司今年經(jīng)營工作和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極的影響，但不影響公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的獨立性。
此外，三星電子今日也公告，公司共中標(biāo)12個包，中標(biāo)電能表總數(shù)量為84.72萬只，預(yù)計總金額約為1.88億元；長城開發(fā)則成為“2級單相智能電能表”和“1級三相智能電能表”中標(biāo)人，共計6個包，合計數(shù)量為43.71萬只，預(yù)計總金額為8942萬元。
除上述公司外，根據(jù)國家電網(wǎng)發(fā)布的中標(biāo)人名單，仍有積成電子、科陸電子、國電南瑞、新聯(lián)電子、東方電子等數(shù)十家公司暫未發(fā)布公告披露具體中標(biāo)情況。值得一提的是，對照前后名單可見，所有推薦候選人皆順利入圍中標(biāo)。
智能電能表系列標(biāo)準(zhǔn)修訂工作正式啟動
3月29日至30日，由國家電網(wǎng)計量中心牽頭承擔(dān)的電力用戶用電信息采集系統(tǒng)及智能電能表系列標(biāo)準(zhǔn)修訂工作在京正式啟動，來自公司系統(tǒng)及行業(yè)內(nèi)的110余名專家參加了會議。
會議成立了8個修訂工作組，對用電信息采集系統(tǒng)系列標(biāo)準(zhǔn)286條反饋意見、智能電能表系列標(biāo)準(zhǔn)369條反饋意見進(jìn)行了逐條審議。確定了技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的重點修訂內(nèi)容，明確了質(zhì)量要求和時間要求。
《電力用戶用電信息采集系統(tǒng)》和《智能電能表》系列標(biāo)準(zhǔn)共包括功能、技術(shù)、型式、安全、協(xié)議、檢驗、管理等36項技術(shù)規(guī)范，自2009年發(fā)布至今，為居民階梯電價實施、智能電網(wǎng)建設(shè)和物資集中招標(biāo)采購發(fā)揮了重要技術(shù)支撐作用。標(biāo)準(zhǔn)實施過程中，隨著自動化檢定技術(shù)、自動化倉儲技術(shù)、電子標(biāo)簽技術(shù)、新一代通信技術(shù)、電子元器件檢測和可靠性試驗技術(shù)日趨成熟，需要進(jìn)一步完善2個系列標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)要求和試驗方法，細(xì)化型式結(jié)構(gòu)，結(jié)合新技術(shù)的發(fā)展吸納較為成熟的應(yīng)用需求。
《電力用戶用電信息采集系統(tǒng)》、《智能電能表》系列標(biāo)準(zhǔn)的修訂是國家電網(wǎng)公司下達(dá)的2012年度企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制修訂計劃任務(wù)，由國家電網(wǎng)計量中心牽頭承擔(dān)。下一步，國家電網(wǎng)計量中心將嚴(yán)格按照公司有關(guān)要求，實施統(tǒng)一管理，強化進(jìn)度管控，確保優(yōu)質(zhì)、高效、全面完成2個系列標(biāo)準(zhǔn)的制修訂工作。
儀器儀表廠商共享300億特高壓招標(biāo)
市場期待已久的“淮南—上海”特高壓交流線路招標(biāo)結(jié)果日前出爐。儀器儀表廠商集體狂歡，共享了這300億特高壓的招標(biāo)盛宴。3月13日，中國西電、平高電氣雙雙公告，在國家電網(wǎng)公司皖電東送淮南至上海特高壓交流輸電示范工程招標(biāo)中獲得訂單。
本次淮南—上海特高壓交流輸電線路為共計4個變電站招標(biāo)1000千伏變壓器25臺，1000千伏電抗器25臺、33個GIS間隔。第一創(chuàng)業(yè)證券電力設(shè)備行業(yè)分析師何本虎認(rèn)為，本次招標(biāo)，平高電氣在GIS中標(biāo)市占率名列第一，達(dá)到42.42%，超過以往的“晉東南—荊門”的三分天下的局面。中國西電在GIS、電抗器和變壓器的市場份額分別為27.27%，56%和44%，較示范線路有大幅提升。天威保變和特變電工中標(biāo)14臺變壓器和11臺電抗器。
電網(wǎng)建設(shè)將加速推進(jìn) 三板塊存成長空間
分析人士認(rèn)為，若國家電網(wǎng)的特高壓規(guī)劃納入“十二五”專項規(guī)劃，未來電網(wǎng)建設(shè)將加速推進(jìn)，智能電網(wǎng)、電力設(shè)備以及電子信息板塊將打開成長空間
受隔夜美股調(diào)整影響，昨日兩市跳空低開，午后股指繼續(xù)下行，滬指跌破2300點關(guān)口，各板塊全線飄綠，截至收盤，上證指數(shù)下挫2.65%。
分析人士認(rèn)為，若國家電網(wǎng)的特高壓規(guī)劃納入“十二五”專項規(guī)劃，未來電網(wǎng)建設(shè)將加速推進(jìn)，智能電網(wǎng)、電力設(shè)備以及電子信息板塊將迎來成長空間。
“四交一直”開始交貨
根據(jù)已招標(biāo)工程，預(yù)計2012年將有“四交一直”開始交貨，其中，2012年交貨561.5億元、2013年交貨187.5億元。2013年將有“三交三直”開始交貨，其中，2013年交貨838億元、2014年交貨838億元。根據(jù)兩電網(wǎng)規(guī)劃，預(yù)計“十二五”期間，特高特投資5300億左右，不考慮后續(xù)新招標(biāo)項目，2012-2014年特高壓招標(biāo)分別為561.5億元、1025.5億元、838億元。
海通證認(rèn)為，由于2011年沒有特高壓工程交貨，因此2012年特高壓公司業(yè)績彈性較大。直流特高壓工程安全性好，審批速度將符合預(yù)期；交流特高壓運行情況仍需進(jìn)一步驗證，審批速度可能低于預(yù)期。如單考慮直流輸電，2012-2014年直流輸電項目將為中國西電貢獻(xiàn)EPS0.15元，0.23元，0.13元。建議重點關(guān)注高壓直流輸電龍頭企業(yè)中國西電。
大同證券認(rèn)為，特高壓建設(shè)從它提出的時候就充滿了分歧，反對者認(rèn)為特高壓對電網(wǎng)安全運行提出了挑戰(zhàn)而且不經(jīng)濟(jì)，但是從晉東南-荊門線路的運行情況分析，特高壓輸電有利于解決我國電能遠(yuǎn)距離傳輸?shù)膯栴}，對于合理分配我國電能具有重要的現(xiàn)實意義。今年國網(wǎng)公司計劃推進(jìn)“四交三直”七項特高壓工程，特高壓市場或?qū)⒎糯螅嚓P(guān)上市公司將受益，建議投資者積極關(guān)注CIS巨頭平高電氣。
三大板塊從中受益
據(jù)有關(guān)媒體報道，國家電網(wǎng)已將特高壓電網(wǎng)“十二五”規(guī)劃上報至國家能源局，為其制定國家級的電網(wǎng)“十二五”專項規(guī)劃提供參考。根據(jù)國家電網(wǎng)策劃，到2015年，將通過特高壓交流網(wǎng)架將華北、華東和華中區(qū)域電網(wǎng)連接起來，形成“三縱三橫”的“三華同步電網(wǎng)”，到2020年建成五縱六橫的格局。《特高壓“十二五”規(guī)劃》如獲通過，將大大推進(jìn)中國特高壓相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，市場規(guī)模超過萬億，對于特高壓公司而言，有望迎來高速發(fā)展。
值得注意的是，全國人大代表、中國工程院院士薛禹勝指出，從安全問題角度來講，特高壓電網(wǎng)以后，會把很遠(yuǎn)的電網(wǎng)以及本地電網(wǎng)緊密聯(lián)系起來，所以一個地區(qū)的故障會影響到比較遠(yuǎn)的地方，這個問題是一個挑戰(zhàn)。然而，我國的控制技術(shù)和自動化技術(shù)發(fā)展的很好，所以這塊的技術(shù)目前已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于發(fā)達(dá)國家，才能使得非常薄弱的電網(wǎng)能夠安全運行到現(xiàn)在。另外，中國的電科院有很好的技術(shù)，國網(wǎng)電科院建了大電網(wǎng)穩(wěn)定分析量化理論，打造了一個防御體系，已經(jīng)達(dá)到了2/3省級以上的電網(wǎng)。所以隨著傳輸距離增長，有足夠的能力保障安全。
分析人士認(rèn)為，若國家電網(wǎng)的特高壓規(guī)劃納入“十二五”專項規(guī)劃，未來電網(wǎng)建設(shè)將加速推進(jìn)，相關(guān)設(shè)備公司也有望迎來突破性增長。涉及智能電網(wǎng)領(lǐng)域的上市公司迎來交易性機會，涉及的板塊有智能電網(wǎng)、電力設(shè)備以及電子信息板塊。
國家電網(wǎng)2012年第一次招標(biāo)分析：智能站繼續(xù)推進(jìn) 推薦二股
一次設(shè)備采購金額同比小幅提升：本次招標(biāo)國網(wǎng)公司約采購主設(shè)備28 億元，環(huán)比去年第六批下降30%，同比去年第一批上漲5%。由于國網(wǎng)公司的集中招標(biāo)采購批次之間金額較為不均衡，因此第一批的采購量目前來看比較難以判斷全年的采購采購金額。
一次設(shè)備價格穩(wěn)定，走出低谷：本次招標(biāo)中變壓器和組合電器的中標(biāo)價格環(huán)比去年第六批保持穩(wěn)定，從訂單的交貨周期來看，2011 年下半年是一次設(shè)備供應(yīng)商的最低谷時期，2012 年的毛利率將有所恢復(fù)。
前五名供應(yīng)商全部為國內(nèi)公司，思源電氣市場份額提升明顯：本次招標(biāo)中，市場份額前五名分別是中國西電、特變電工、天威保變、泰開集團(tuán)和平高電氣。思源電氣的排名從2011 年全年的第12 名上升到了本次招標(biāo)的第7 名（不含監(jiān)控），上升勢頭明顯。
智能二次設(shè)備穩(wěn)步推進(jìn)，智能變電站比例環(huán)比繼續(xù)提高：本次招標(biāo)中，智能保護(hù)產(chǎn)品的變電站比例提升到了35%，環(huán)比上漲8 個百分點；智能監(jiān)控產(chǎn)品的變電站比例提升到了73%，環(huán)比上漲23 個百分點。值得一提的是思源電氣在去年進(jìn)入了智能變電站監(jiān)控系統(tǒng)市場后，表現(xiàn)出色，本次招標(biāo)市場份額22%，排名第一。
行業(yè)評級與推薦公司：維持行業(yè)??領(lǐng)先大市-B？的評級，從市場份額和業(yè)績改善的情況來看，繼續(xù)推薦思源電氣和平高電氣。（安信證券）
渤海證券：電氣設(shè)備和新能源行業(yè)“中性”評級
渤海證券日前發(fā)布電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報稱，從估值方面來看，目前渤海電力設(shè)備與新能源板塊相對于A股的估值溢價率為217.14%，估值優(yōu)勢仍然不明顯。
報告維持行業(yè)中性評級，建議關(guān)注特高壓、配電及核電板塊。重點個股方面，推薦國電南瑞、平高電氣、理工監(jiān)測、東方電氣、大連電瓷。
思源電氣公告點評:海外總包加速，“思源模式”延續(xù)
思源電氣 002028 電力設(shè)備行業(yè)
研究機構(gòu)：東興證券 分析師：王明德 撰寫日期：2012-03-07
結(jié)論:
總體來看公司增資上海思源輸配電工程有望對2012年公司海外市場的開拓起到積極的作用，進(jìn)而貢獻(xiàn)公司的利潤。儲能技術(shù)工程公司產(chǎn)生收益的時點還有待觀察，但是這種符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向新產(chǎn)品的布局將有效保持公司未來業(yè)績的穩(wěn)定增長。我們綜合估算公司2012年-2013年的EPS為0.61、0.79，對應(yīng)的PE為23.9倍和18.4倍，維持“推薦”評級。
平高電氣:特高壓交流的最大受益者，業(yè)績敏感度可觀
平高電氣 600312 電力設(shè)備行業(yè)
研究機構(gòu)：山西證券 分析師：梁玉梅 撰寫日期：2012-03-20
投資要點:皖電東送特高壓交流訂單有望獲得可觀利潤。公司共計中標(biāo)皖電東送特高壓交流14個間隔，預(yù)計合計金額在16億以上，目前看中標(biāo)價格基本與前幾次穩(wěn)定，未出現(xiàn)大幅下滑趨勢。本次中標(biāo)國產(chǎn)化比率將進(jìn)一步提高，有利于降低成本，提升綜合毛利率水平，預(yù)計本次中標(biāo)高于之前特高壓毛利率水平，有望達(dá)到30%左右的毛利率水平，考慮到費用率較少，預(yù)計銷售凈利率有望在10%以上，貢獻(xiàn)公司凈利潤在1.6億以上，對應(yīng)每股收益在0.2元左右。皖電東GIS 計劃2013年投產(chǎn)，預(yù)計交貨時間將在今年下半年至明年上半年，預(yù)計今年確認(rèn)7-10臺，保守估計今年貢獻(xiàn)每股收益0.1元左右。
國網(wǎng)計劃今年確保四條特高壓交流通過審批，潛在訂單巨大。國網(wǎng)年度會議上提出2012年國家電網(wǎng)將集中力量推進(jìn)特高壓前期工作，確保4項特高壓交流工程獲得國家核準(zhǔn)并開工。四交即錫盟至南京、淮南至上海、蒙西至長沙、雅安至皖南特高壓交流工程。上述工程一旦核準(zhǔn)預(yù)計GIS 市場容量180億，按照公司40%的市場份額，公司潛在訂單72億。
我們預(yù)計今年最有可能通過審批的是錫盟至南京線路，合計5個變電站3個開關(guān)站，預(yù)計GIS 合計在45個左右，公司有望獲得40%-50%的份額，預(yù)計潛在訂單金額超過20個億。此外，我們預(yù)計蒙西至長沙線也有望得到審批。特高壓項目的盈利水平遠(yuǎn)高于公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，公司業(yè)績對特高壓項目及其敏感。我們認(rèn)為特高壓項目在“十二五” 期間逐步推進(jìn)，公司業(yè)務(wù)將有望持續(xù)增長。
其他高壓線路，潛在訂單不容忽視。除特高壓外，西北第二通道訂單也值得關(guān)注，新疆與西北主網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)750千伏第二通道輸變電工程被甘肅公司確定為2012年度重點工程，同時該工程也被西北分部列為年度重點實施的工程項目。我們預(yù)計該項潛在GIS 訂單預(yù)計在15-20億左右，按照公司40%的市場份額計算，預(yù)計公司潛在訂單在6-8億。此外，隨著皖電東送特高壓交流特高壓基建設(shè)的推進(jìn)，其他落地項目也相繼審批招標(biāo)，為公司帶來一些高壓線路的訂單計會。
產(chǎn)品招標(biāo)價格逐步回升，三季度盈利拐點顯現(xiàn)。2011年126GIS 歷史最低價達(dá)到40萬/個，毛利率水平最低時僅6%-7%，目前價格已經(jīng)回升到50萬以上，部分訂單價格可達(dá)60萬，考慮到目前原材料成本地位徘徊，預(yù)計總體綜合毛利率水平有望提升。我們認(rèn)為公司盈利能力將逐步改善，考慮到百萬伏下半年交貨，三季度盈利拐點將顯現(xiàn)。
聯(lián)合研發(fā)提升業(yè)績。2011年公司與集團(tuán)簽訂的1.7億聯(lián)合研發(fā)合同，提升了公司業(yè)績。今年中電裝備和集團(tuán)研發(fā)合同達(dá)3個億，預(yù)計公司有望獲得一半左右的聯(lián)合研發(fā)合同，將有效提升公司業(yè)績。
國際訂單值得期待。公司的實際控制人是國家電網(wǎng)旗下的中電裝備，國家電網(wǎng)經(jīng)過重組，將中電裝備定位為國家電網(wǎng)旗下的一次設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。
平高電氣的主營業(yè)務(wù)GIS 組合電器、高壓隔離開關(guān)、接地開關(guān)、短路器等，考慮到避免同業(yè)競爭問題，預(yù)計中電裝備旗下的GIS 組合電器及高壓隔離開關(guān)等業(yè)務(wù)均由平高電氣來做。目前國網(wǎng)提出走出去的戰(zhàn)略，平高電氣有望隨中電裝備拓展國際市場。中電裝備有望與委內(nèi)瑞拉政府簽訂電網(wǎng)建設(shè)總包協(xié)議，此次簽訂的合同為交流400kV 電站及1279公里400kV 輸電線路，合同總額30多億美元，預(yù)計平高集團(tuán)將承擔(dān)高壓開關(guān)部分訂單，而平高電氣有望獲得分包訂單，預(yù)計潛在合同金額有望超過10億元，預(yù)計訂單執(zhí)行周期在2012-2013年。
中長期看有望成為整合平臺。國家電網(wǎng)通過股權(quán)劃撥已經(jīng)將平高集團(tuán)、許繼集團(tuán)劃歸中電裝備。平高電氣擁有全套高壓交直流開關(guān)的生產(chǎn)能力，作為開關(guān)設(shè)備整合平臺比較確定，集團(tuán)部分中低壓開關(guān)以及零部件業(yè)務(wù)，未來有望裝入上市公司，預(yù)計產(chǎn)值超過10個億，有利于解決同業(yè)競爭及關(guān)聯(lián)交易。
盈利預(yù)測及投資評級。我們預(yù)計公司2012-2013年每股收益分別為0.22、0.44元，對應(yīng)PE 分別為41、20倍。特高壓項目毛利率水平較高，公司業(yè)績對特高壓項目較為敏感，考慮到“十二萬”期間特高壓項目逐步推進(jìn)的確定性較大，公司業(yè)績持續(xù)改善。此外考慮到公司的大股東是國家電網(wǎng)旗下的中電裝備，未來存在整合預(yù)期，綜合考慮給予公司“增持”的投資評級。
投資風(fēng)險。公司對特高壓項目的推進(jìn)較為敏感，特高壓項目審批持續(xù)低于預(yù)期，將影響公司長期業(yè)績增長；原材料價格大幅上漲積壓公司盈利能力。
林洋電子:立足電表，期待逆變
林洋電子 601222 電力設(shè)備行業(yè)
研究機構(gòu)：國金證券分析師：張帥 撰寫日期：2011-08-08
基本結(jié)論、價值評估與投資建議
電能表行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè):公司是我國規(guī)模最大的電子式電能表生產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)已形成年產(chǎn)850萬臺單相電子式電能表和70萬臺三相電子式電能表的生產(chǎn)能力，2007-2009年電子式電能表產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率穩(wěn)居第一；
電網(wǎng)建設(shè)帶動百億智能電表市場容量，中標(biāo)價格逐步回升:智能電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)入全面建設(shè)期，國網(wǎng)規(guī)劃未來4~5年投資460億元用于智能電表的采購，未來三年年均招標(biāo)量將達(dá)到6000萬臺左右；2011年國網(wǎng)智能電表招標(biāo)采用“次平均價中標(biāo)”方式替換此前的“最低價中標(biāo)”方式，中標(biāo)價格逐步回升，將緩解2010年行業(yè)毛利率大幅下滑的局面；
國網(wǎng)中標(biāo)居前，毛利率存在壓力:今年國網(wǎng)前三次招標(biāo)公司分別中標(biāo)單相和三相智能電表204萬臺和46萬臺，占比招標(biāo)總量的8.2%和12.4%，排名第一和第二；國網(wǎng)市場競爭激烈，去年公司單相和三相表集中招標(biāo)毛利率僅18.62%和29.49%，遠(yuǎn)低于28.52%和45.6%的平均毛利率，隨著公司今年國網(wǎng)銷售占比的大幅提升，毛利率存在下降的壓力；
募投項目提升配套能力:募投項目達(dá)產(chǎn)后電能表零部件配套能力將從10%提升至90%，有助于公司提升產(chǎn)品質(zhì)量控制和成本控制能力；
布局光伏逆變，靜待市場爆發(fā):光伏逆變器未來5年市場容量超過2700億，我們認(rèn)為依托公司在光伏領(lǐng)域的經(jīng)驗、同林洋新能源的業(yè)務(wù)聯(lián)系以及林洋儲能的協(xié)同效應(yīng)，光伏逆變器業(yè)務(wù)將在1-2年內(nèi)貢獻(xiàn)業(yè)績；
盈利預(yù)測與估值
我們預(yù)測公司2011-2013年凈利潤分別為2.30億，2.91億和3.56億，三年復(fù)合增長率24%，對應(yīng)2011-2013年EPS分別為0.79元，1.00元和1.23元；
目前A股上市公司中從事電能表、用電信息終端和光伏逆變器的可比公司平均估值為2011年的28倍，中位數(shù)為2011年的22倍，考慮公司在智能電表市場的領(lǐng)先地位，我們給予公司2011年24~26倍估值，對應(yīng)合理股價區(qū)間為19.0~20.6元；
風(fēng)險提示
國網(wǎng)市場競爭激烈導(dǎo)致毛利率下滑的風(fēng)險；
政府補助對公司凈利潤影響較大導(dǎo)致的風(fēng)險；
三星電氣:第五批智能電表招標(biāo)結(jié)束，公司新獲訂單金額不菲
三星電氣 601567 電子行業(yè)
研究機構(gòu)：東海證券 分析師：應(yīng)曉明 撰寫日期：2011-12-14
事件
中標(biāo)合同:“國家電網(wǎng)公司集中規(guī)模招標(biāo)采購2011年電能表第五批項目中標(biāo)人名單”，寧波三星電氣股份有限公司（以下簡稱“公司”） 為此項目第一分標(biāo)、第二分標(biāo)、第三分標(biāo)、第五分標(biāo)、第七分標(biāo)、第八分標(biāo)中標(biāo)人，共中40個包，中標(biāo)的電能表總數(shù)量為1，439，011只，預(yù)計中標(biāo)總金額約為33，897.99萬元。
評述
國家電網(wǎng)智能電表第五次招標(biāo)，招標(biāo)智能電表1671萬只，公司智能電表中標(biāo)143.90萬只，占招標(biāo)比例8.62%，預(yù)計帶來收入3.40億元，該合同收入在明年將有所體現(xiàn)。公司前三季度收入15.5億，預(yù)計全年收入約22.22億，合同金額占收入比例約15%，預(yù)計增厚EPS大約0.13元。
預(yù)計國家電網(wǎng)“十二五”智能電表需求大約2.3億只，平均每年4600萬只。
今年前四次招標(biāo)累計5854萬只，第五次招標(biāo)1671萬只，累計招標(biāo)7525萬只，未來智能電表數(shù)量有限，未來四年還剩余智能電表的需求大約1.55億，對智能電表業(yè)務(wù)我們持謹(jǐn)慎態(tài)度。
配電變壓器行業(yè)市場化程度較高，生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量較多、經(jīng)營規(guī)模偏小、市場集中度較低，我國很多配電變壓器生產(chǎn)企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)主要依賴于當(dāng)?shù)仉娏荆瑓^(qū)域性明顯。
作為國內(nèi)規(guī)模最大的電能表生產(chǎn)企業(yè)之一，在國內(nèi)電能表市場具有很強的綜合競爭優(yōu)勢。2010年，公司在國家電網(wǎng)公司智能電能表集中規(guī)模招標(biāo)采購中名列第一，按中標(biāo)數(shù)量計算的市場占有率達(dá)到10.66%，市場領(lǐng)先優(yōu)勢明顯。
預(yù)計2011-2012年的EPS分別為0.82元，1.06元，昨天收盤價格為14.75元，對應(yīng)的PE分別為19倍，15倍，公司估值偏低，給予公司增持評級。
