進(jìn)一步激發(fā)全社會綠色電力消費(fèi)潛力。1月21日，國家發(fā)改委等7部門聯(lián)合發(fā)布《促進(jìn)綠色消費(fèi)實(shí)施方案》，提出五大要點(diǎn)促進(jìn)綠電消納：1)再次強(qiáng)調(diào)綠電在能耗雙控中的豁免權(quán)：落實(shí)新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制要求；2)剛性約束高耗能企業(yè)使用綠電：各地可根據(jù)實(shí)際情況制定高耗能企業(yè)電力消費(fèi)中綠色電力最低占比。3)促進(jìn)綠電交易，與可再生能源消納責(zé)任權(quán)重掛鉤：引導(dǎo)用戶簽訂綠色電力交易合同，并在中長期交易合同中單列。建立綠色電力交易與可再生能源消納責(zé)任權(quán)重掛鉤機(jī)制，市場化用戶通過購買綠色電力或綠證完成可再生能源消納責(zé)任權(quán)重。4)對用戶消費(fèi)綠電給予激勵(lì)：在電網(wǎng)保供能力許可的范圍內(nèi)，對消費(fèi)綠色電力比例較高的用戶在實(shí)施需求側(cè)管理時(shí)優(yōu)先保障。5)綠電市場與碳市場聯(lián)動(dòng)：加強(qiáng)與碳排放權(quán)交易的銜接，研究在排放量核算中將綠色電力相關(guān)碳排放量予以扣減的可行性。

　　2022開年以來，綠電板塊迎來較大調(diào)整，年初至今新能源發(fā)電板塊下跌11.84%，一方面由于市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)壓力加大下，“雙碳”推進(jìn)節(jié)奏將放緩；另一方面預(yù)計(jì)2021年四季度火電業(yè)績進(jìn)一步下滑，市場擔(dān)憂業(yè)績公布會對火電轉(zhuǎn)型公司股價(jià)造成較大沖擊，因此部分資金搶跑避險(xiǎn)。

　　“雙碳”推進(jìn)節(jié)奏并未放緩，綠電政策有望陸續(xù)出臺。我們認(rèn)為，一方面，從近期發(fā)布的各項(xiàng)促進(jìn)新能源發(fā)展的政策來看，“雙碳”推進(jìn)的節(jié)奏并沒有放緩跡象，2022年開年至今就發(fā)布了多項(xiàng)政策促進(jìn)新能源發(fā)展，最新發(fā)布的《促進(jìn)綠色消費(fèi)實(shí)施方案》更是從多方面奠定基調(diào)促進(jìn)綠電消納，根據(jù)該《方案》，預(yù)計(jì)后續(xù)還將針對性出臺各省高耗能企業(yè)綠電消納最低占比細(xì)則、各省綠電交易細(xì)則，以及消納綠電可抵扣碳排放等相關(guān)政策。另一方面，當(dāng)前市場對火電2021年業(yè)績大幅虧損已基本預(yù)期充分，隨著2021年業(yè)績快報(bào)即將落地，負(fù)面情緒已基本充分反應(yīng)，而2022年電價(jià)上漲，煤價(jià)回落，火電資產(chǎn)盈利修復(fù)，預(yù)計(jì)火電轉(zhuǎn)型公司股價(jià)迎來企穩(wěn)回升。

　　投資建議：持續(xù)推薦有成長性的新能源發(fā)電及傳統(tǒng)能源轉(zhuǎn)型新能源標(biāo)的。火電轉(zhuǎn)型新能源優(yōu)勢凸顯，推薦華能國際、內(nèi)蒙華電、申能股份，受益標(biāo)的華潤電力；純新能源運(yùn)營商推薦龍?jiān)措娏?/a>、福能股份、節(jié)能風(fēng)電、太陽能；電網(wǎng)投資加速，受益標(biāo)的涪陵電力、三峽水利；十四五核電發(fā)展提速，推薦核電+新能源雙輪驅(qū)動(dòng)的中國核電。

　　市場回顧：上周水電、火電、新能源發(fā)電、燃?xì)?/a>分別上漲1.84%、上漲0.56%、下跌0.21%、下跌4.66%，相對滬深300分別上漲0.72%、下跌0.55%、下跌1.33%、下跌5.77%。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：用電需求不及預(yù)期，市場電價(jià)上漲不及預(yù)期。